11月1日，據(jù)媒體報道盡管人民幣匯率有所降低，但是因為全球經(jīng)濟增長放緩導致外部需求疲軟，中國出口仍現(xiàn)低迷狀態(tài)。

　　一般規(guī)律來說，通常一國匯率下跌，出口額將上升，但是現(xiàn)實從來不會像教科書那么簡單，就像近些年的日本那樣，這并未發(fā)生。而在中國的某些衛(wèi)浴企業(yè)應對匯率來，可謂是進一步退兩步，得不償失。

　　對于全球經(jīng)濟來說，如若某些中國出口商若做出不再降價——甚至在需求允許的情況下提價——的決定，則將意味著一個通貨緊縮壓力來源的消失。那么，作為世界工廠的中國是否將不再拉低消費者價格，而轉變成推動物價上漲的一個源頭呢?這一問題仍有待確定。

　　9月，中國的生產(chǎn)者價格指數(shù)出現(xiàn)了近5年來的首次回升，告別了負增長。如果中國出口價格也隨之持續(xù)上漲，那么物價漲幅最大的可能是中國前五大出口市場：美國、香港、日本、韓國和墨西哥。

　　“中國生產(chǎn)者價格恢復正增長對于中國和全球通縮壓力而言都是重要的轉折點。”澳大利亞AMP資本投資公司(AMP Capital Investors)駐悉尼投資策略主管沙恩•奧利弗(Shane Oliver)稱。“不過，這只是第一步。我們還在等待第二步：全球需求和貿(mào)易走強。”

　　中國的生產(chǎn)者價格影響著全世界的消費者

　　從中國進口的商品占總進口額比例較大的國家也將受到影響，其中包括日本(占進口總額的近25%)和澳大利亞(約占進口總額的23%)。澳大利亞Commonwealth Bank的首席經(jīng)濟學家Michael Blythe指出，“這種改變將影響澳大利亞進口商品的價格，比如說我們喜歡進口的很多耐用消費品，家用電器和大屏幕電視機，等等。”

　　無可否認，吹向通脹的逆風仍很強勁，而全球需求仍很疲軟。本月，國際貨幣基金組織警告稱，部分發(fā)達經(jīng)濟體所承受的持久通縮風險已經(jīng)上行。中國海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計9月中國出口同比下滑10%，表明境外需求增長幾近停滯。也意味著盡管人民幣兌美元從2015年8月起已貶值9%，但這并未持續(xù)支撐出口。而就貿(mào)易加權匯率而言，人民幣兌一籃子貨幣年內(nèi)貶值6.7%，人民幣兌美元年內(nèi)貶值4.1%。

　　中國PPI和世界CPI是相關

　　但可以肯定的是，通貨膨脹的阻力仍然是強勁的：全球需求仍然低迷;國際貨幣基金組織(IMF)10月預警稱，一些發(fā)達經(jīng)濟體面臨持續(xù)通貨緊縮的風險已經(jīng)上升。中國9月出口額10%的跌幅彰顯了不容樂觀的形勢;而日本的通貨緊縮趨勢也再度顯現(xiàn)：10月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月日本消費者價格連續(xù)第七個月下跌。

　　XinChen Gift的Sandy Chang已經(jīng)感受到日本、歐洲和美國等主要市場的需求乏力。自2012年以來，該公司的銷售額已經(jīng)銳減30%。由于工人工資過去10年上漲了3倍，她采取了裁員措施，將員工人數(shù)由2014年的水平減半至如今的100人左右。現(xiàn)在，包括大理石和樹脂在內(nèi)的核心原材料的成本也在攀升。

　　“不可能進一步降低價格了。”她在該公司的廣交會展位上說。“唯一的出路是提高效率，減少浪費，并通過提高銷量來改善處境。”廣交會自1957年創(chuàng)辦以來還沒有中斷過。XinChen Gift的Sandy Chang表示，過去一年公司經(jīng)歷眾多磨難，一些朋友正將他們的公司轉移到越南，她也在考慮這么做畢竟那兒成本更便宜。

　　人民幣走低也是推動生產(chǎn)者價格指數(shù)回升的動力之一，因為它推高了中國工廠原材料的投入價格。“2015年通貨緊縮壓力高企時，人民幣貶值了，”美國財政部(U.S. Treasury)前中國問題專家、現(xiàn)任資產(chǎn)管理公司西部信托公司(TCW Group Inc.)駐洛杉磯分析師戴維•洛文杰(David Loevinger)說。“雖然他們可能尚未鏟除通縮這頭野獸，但至少讓它受創(chuàng)了。”

　　與此同時，人民幣的貶值提供了一定程度的緩沖，幫助出口商在商品的美元價格不變基礎上能保留一定的以人民幣計價的利潤率。人民幣貶值可能會減緩漲價壓力傳導至出口價格的速度。在歷史上，中國的生產(chǎn)者價格指數(shù)和出口價格是密切相關的。