原標題：家居企業扎堆上市異象揭秘

　　4月18日晚悄然開啟后，據不完全統計，截至5月25日，叩關A股的家居(不含建材)企業達到15家，集中于產業鏈上的家具制造業、家居批發、家紡、家裝等多個子行業。而目前已經上市的相關公司僅有28家。
　　A股IPO預披露4月18日晚悄然開啟后，據不完全統計，截至5月25日，叩關A股的家居(不含建材)企業達到15家，集中于產業鏈上的家具制造業、家居批發、家紡、家裝等多個子行業。而目前已經上市的相關公司僅有28家。

　　“家居軍團”強勢來襲的背后，是行業發展受困的突圍之舉，還是爆發前夜的提前布局？

　　上市潮涌背后：危還是機？

　　家居類企業的上市大軍，顯然“陣容”強大。

　　《金證券》記者注意到，從擬IPO企業細分行業分布來看，家具方面有曲美家具、浙江永藝家具、江蘇亞振家具、東莞南興家具；家居裝飾方面，有廣州好萊客創意家居、顧家家居、江蘇恒康家居、成都富森美家居；廚衛日常用品企業有四川帝王潔具股份有限公司、廈門瑞爾特衛浴科技公司；照明企業則有歐普照明、海洋王照明、惠州元暉光電。此外，家居賣場連鎖企業紅星美凱龍、家紡類企業湖南多喜愛家紡也位列其中。

　　為何家居企業扎堆排隊上市？有券商研究員在內部郵件中稱，參考歷史上玩具企業在嬰兒潮到來之前排隊上市，以及家紡企業從2009年開始、小家電企業在2009年之后紛紛上市借助資本市場做大做強的歷史案例，家居行業這時選擇上市，很可能已注意到家居品牌消費的浪潮逐漸到來。隨著人均收入提高和二次置業的趨勢逐漸形成，環保、彰顯個性的家居生活品必然成為居民的消費新增長亮點。

　　廣東省家具商會執行會長兼秘書長蔣德輝則告訴對《金證券》記者，家居屬于大產業，但單個品牌、公司規模比較少，此前跟資本結合得并不緊密，上市 企業屈指可數。目前家居業已經到了深度發展、兩極分化的階段，對產業基礎扎實、發展模式顯優勢的企業來說，將迎來諸多的歷史機遇。

　　“索菲亞(002572,股吧)這些企業上市后，經營規模和市場占有率有了飛躍發展，極大地刺激了同行業企業。加上絕大多數家居企業之前發展靠自有資金滾雪球般的原始積累，新一輪發展中誰能借力資本的力量，誰就更容易勝出。”他稱。

　　某家居賣場連鎖企業華東區負責人則向《金證券》講述了“硬幣的另一面”。“家居的發展跟房地產密切相關，隨著房地產行業發展速度放緩，家居行業 營銷短板、資金緊張的問題就凸顯出來，細分行業的龍頭企業迫切需要資金輸血。”再者，電子商務正在改變甚至顛覆眾多行業，由于家居行業長期以來已形成代理 商加經銷商的渠道體系，家居品牌的電商沖動屢屢被代理商、經銷商壓制，這也倒逼品牌企業產生“單干”的想法。

　　強行“觸電”、擴張有點懸

　　業內人士的觀點在家居企業的招股說明書中得到印證。

　　以家具領域而言，2013年全國家具行業規模以上企業4716家，實現主營業務收入6462.75億元，同比增幅14.3%。此次IPO預披露的幾家企業，2013年主營業務占整個家具行業的比重非常低。

　　除了規模小，資金渴求也是不少企業的共同之處。

　　截至今年招股說明書簽署日，某家具企業賬面上有1.22億元的長期借款本金和1194萬元的利息尚未支付，此外還有2500萬元的短期借款尚未 償還。公司披露的募投項目中，赫然出現2億元用于償還銀行貸款，1.8億元補充流動資金。另一家家居企業擬募資21億元，其中5億元將用于償還銀行借 款，2億元補充流動資金。

　　《金證券》記者粗略統計發現，15家家居類企業擬募集資金超過百億，募投項目主要指向于擴大產能、品牌渠道建設，其中不乏瘋狂之舉。

　　以顧家家居為例，募投項目所需投資資金合計約為17.2億元，其中公司將投資11.8億元擬新建年產97萬標準套軟體家具的生產基地。按照沙發、軟床、餐椅截至去年年末的產能計算，新增產能將是原有水平的137%、284%和264%。此外，公司計劃開設直營旗艦店20家和直營單店130家。

　　前述家居賣場連鎖企業華東區負責人對《金證券》記者直言，“現在行業的產能已經有過剩跡象，它們這么搞擴建，有點懸。”

　　蔣德輝也表示，行業內不缺產能，缺的是整合，更期待細分領域的龍頭企業在插上資本的翅膀后發力整合并購，將行業帶入更加繁榮的新時代。另外，家居行業的特性決定了傳統的電商模式并不合拍，“現在行業內沒有真正完善的模式，這條路不是那么簡單，得要謹慎而行。