原標(biāo)題：家居企業(yè)扎堆上市異象揭秘
4月18日晚悄然開啟后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月25日，叩關(guān)A股的家居(不含建材)企業(yè)達(dá)到15家，集中于產(chǎn)業(yè)鏈上的家具制造業(yè)、家居批發(fā)、家紡、家裝等多個(gè)子行業(yè)。而目前已經(jīng)上市的相關(guān)公司僅有28家。
A股IPO預(yù)披露4月18日晚悄然開啟后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月25日，叩關(guān)A股的家居(不含建材)企業(yè)達(dá)到15家，集中于產(chǎn)業(yè)鏈上的家具制造業(yè)、家居批發(fā)、家紡、家裝等多個(gè)子行業(yè)。而目前已經(jīng)上市的相關(guān)公司僅有28家。
“家居軍團(tuán)”強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲的背后，是行業(yè)發(fā)展受困的突圍之舉，還是爆發(fā)前夜的提前布局？
上市潮涌背后：危還是機(jī)？
家居類企業(yè)的上市大軍，顯然“陣容”強(qiáng)大。
《金證券》記者注意到，從擬IPO企業(yè)細(xì)分行業(yè)分布來(lái)看，家具方面有曲美家具、浙江永藝家具、江蘇亞振家具、東莞南興家具；家居裝飾方面，有廣州好萊客創(chuàng)意家居、顧家家居、江蘇恒康家居、成都富森美家居；廚衛(wèi)日常用品企業(yè)有四川帝王潔具股份有限公司、廈門瑞爾特衛(wèi)浴科技公司；照明企業(yè)則有歐普照明、海洋王照明、惠州元暉光電。此外，家居賣場(chǎng)連鎖企業(yè)紅星美凱龍、家紡類企業(yè)湖南多喜愛家紡也位列其中。
為何家居企業(yè)扎堆排隊(duì)上市？有券商研究員在內(nèi)部郵件中稱，參考?xì)v史上玩具企業(yè)在嬰兒潮到來(lái)之前排隊(duì)上市，以及家紡企業(yè)從2009年開始、小家電企業(yè)在2009年之后紛紛上市借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的歷史案例，家居行業(yè)這時(shí)選擇上市，很可能已注意到家居品牌消費(fèi)的浪潮逐漸到來(lái)。隨著人均收入提高和二次置業(yè)的趨勢(shì)逐漸形成，環(huán)保、彰顯個(gè)性的家居生活品必然成為居民的消費(fèi)新增長(zhǎng)亮點(diǎn)。
廣東省家具商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)蔣德輝則告訴對(duì)《金證券》記者，家居屬于大產(chǎn)業(yè)，但單個(gè)品牌、公司規(guī)模比較少，此前跟資本結(jié)合得并不緊密，上市 企業(yè)屈指可數(shù)。目前家居業(yè)已經(jīng)到了深度發(fā)展、兩極分化的階段，對(duì)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)、發(fā)展模式顯優(yōu)勢(shì)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，將迎來(lái)諸多的歷史機(jī)遇。
“索菲亞(002572,股吧)這些企業(yè)上市后，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和市場(chǎng)占有率有了飛躍發(fā)展，極大地刺激了同行業(yè)企業(yè)。加上絕大多數(shù)家居企業(yè)之前發(fā)展靠自有資金滾雪球般的原始積累，新一輪發(fā)展中誰(shuí)能借力資本的力量，誰(shuí)就更容易勝出。”他稱。
某家居賣場(chǎng)連鎖企業(yè)華東區(qū)負(fù)責(zé)人則向《金證券》講述了“硬幣的另一面”。“家居的發(fā)展跟房地產(chǎn)密切相關(guān)，隨著房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度放緩，家居行業(yè) 營(yíng)銷短板、資金緊張的問題就凸顯出來(lái)，細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)迫切需要資金輸血。”再者，電子商務(wù)正在改變甚至顛覆眾多行業(yè)，由于家居行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)已形成代理 商加經(jīng)銷商的渠道體系，家居品牌的電商沖動(dòng)屢屢被代理商、經(jīng)銷商壓制，這也倒逼品牌企業(yè)產(chǎn)生“單干”的想法。
強(qiáng)行“觸電”、擴(kuò)張有點(diǎn)懸
業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)在家居企業(yè)的招股說(shuō)明書中得到印證。
以家具領(lǐng)域而言，2013年全國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)4716家，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6462.75億元，同比增幅14.3%。此次IPO預(yù)披露的幾家企業(yè)，2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)占整個(gè)家具行業(yè)的比重非常低。
除了規(guī)模小，資金渴求也是不少企業(yè)的共同之處。
截至今年招股說(shuō)明書簽署日，某家具企業(yè)賬面上有1.22億元的長(zhǎng)期借款本金和1194萬(wàn)元的利息尚未支付，此外還有2500萬(wàn)元的短期借款尚未 償還。公司披露的募投項(xiàng)目中，赫然出現(xiàn)2億元用于償還銀行貸款，1.8億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。另一家家居企業(yè)擬募資21億元，其中5億元將用于償還銀行借 款，2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
《金證券》記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，15家家居類企業(yè)擬募集資金超過百億，募投項(xiàng)目主要指向于擴(kuò)大產(chǎn)能、品牌渠道建設(shè)，其中不乏瘋狂之舉。
以顧家家居為例，募投項(xiàng)目所需投資資金合計(jì)約為17.2億元，其中公司將投資11.8億元擬新建年產(chǎn)97萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)套軟體家具的生產(chǎn)基地。按照沙發(fā)、軟床、餐椅截至去年年末的產(chǎn)能計(jì)算，新增產(chǎn)能將是原有水平的137%、284%和264%。此外，公司計(jì)劃開設(shè)直營(yíng)旗艦店20家和直營(yíng)單店130家。
前述家居賣場(chǎng)連鎖企業(yè)華東區(qū)負(fù)責(zé)人對(duì)《金證券》記者直言，“現(xiàn)在行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)有過剩跡象，它們這么搞擴(kuò)建，有點(diǎn)懸。”
蔣德輝也表示，行業(yè)內(nèi)不缺產(chǎn)能，缺的是整合，更期待細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)在插上資本的翅膀后發(fā)力整合并購(gòu)，將行業(yè)帶入更加繁榮的新時(shí)代。另外，家居行業(yè)的特性決定了傳統(tǒng)的電商模式并不合拍，“現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)沒有真正完善的模式，這條路不是那么簡(jiǎn)單，得要謹(jǐn)慎而行。
